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融资期限结构对我国上市公司价值的影响研究


摘  要
国内外诸多学者已经证明：在放松的资本市场条件下，资本结构会影响企业价值。随着理论研究的深入，许多学者从代理成本、税盾作用、信息不对称等等角度来研究债务融资对于企业价值的影响。但是，在企业融资期限结构对企业价值的影响研究方面却还处于起步。本文将通过建立Panel data模型，以我国上市公司为样本，以此来进行企业融资期限结构对企业价值影响的实证分析。

关键词：融资期限结构； 公司价值； 影响

 
Abstract
Many scholars at home and abroad have proved: in a relaxing capital market conditions, capital structure will affect the value of enterprises. With the development of theoretical research, many scholars have done research about the effect of debt financing produced on the enterprise value from different perspectives like agency costs, tax shield, asymmetric information and so on. However, the study of impact of structure of corporate finance on the enterprise’s value still remains in its infancy. In this paper, through the establishment of Panel data model to a sample of listed companies in China, I will conduct empirical analysis on the effect of corporate finance maturity structure produced on the values of enterprise.

Key words： Maturity structure of  financing ；Enterprise value ；Influence 

 
目    录
一、引言 ……………………………………………………………………１
二、文献综述………………………………………………………………１
三、变量选择………………………………………………………………３
(一) 被解释变量……………………………………………………………３
(二) 解释变量………………………………………………………………３
四、模型的假设前提　 ……………………………………………………4
(一) 短期债务融资与公司价值正相关……………………………………５
(二) 管理层持股比例与公司价值正相关…………………………………５
(三) 管理者的任职期限与公司价值负相关………………………………５
五、建立计量模型和实证结果 …………………………………………５
(一) 样本的选择与数据来源………………………………………………５
(二) 计量模型与实证结果…………………………………………………6
(三) 实证结果分析…………………………………………………………７
六、结论 ……………………………………………………………………８
参考文献 ……………………………………………………………………９
致    谢　 ………………………………………………………………１０