资本结构与企业绩效的关系研究(60页).rar

摘要
自改革开放以来，我国民营经济得到迅猛发展，己成为社会主义市场经济的
重要组成部分。民营上市公司作为民营企业的佼佼者，其管理较为规范，具有市
场化的产权关系和经营行为。以它们为样本进行资本结构与企业绩效的关系研
究，能够有效剔除市场“噪音”，其结果能真实反映我国资本市场体系中存在的
问题，也能看出由于体制原因带给民营经济发展的困扰。
本文选取2002年以前上市，2003一2005年在市的国内A股民营上市公司(以
控股股东或实际控制人为个人或民营企业为判断标准)为研究样本，搜集样本公
司2003一2005年的相关数据组成面板数据，构建了市场绩效模型和财务绩效模
型对公司负债规模与企业绩效的关系进行了实证分析，并尝试建立二次模型探讨
了“最优负债区间”。
研究结果表明，企业财务绩效指标净资产利润率与公司负债规模存在显著的
负相关关系，与长期负债比率和主营业务收入增长率呈较显著的正相关关系;而
市场绩效指标Tobin’Q值与这些解释变量之间的相关关系不显著;从2003一2005
年的数据显示，以市场绩效指标Tobin’Q值为被解释变量所建立的二次模型也不
能确定企业负债的“最优区间，’o
关键词:资本结构企业绩效民营上市公司

目录
绪论
Ll选题背景
LZ研究方法
L3研究思路和论文架构...........................................................................
Lll研究思路
IJ.2论文架构
2理论基础和文献综述
2.1早期资本结构理论......................................................……~.................
2.2现代资本结构理论.…~..............................................……，.....................
2.3后现代资本结构理论……‘....................................................................
2.4资本结构与公司绩效实证研究的现状....................……~.……~...........
2.4.1国外的实证研究.…，..................................................………........
2.4.2国内的实证研究.....................……~...........................................
2.5存在的主要问题...................................................................................
3研究设计...................................……，.......................……，.....................……‘..
11研究假设................................……，.，......................................................
12样本选择和数据来源...........................................................................
12.1样本选择.....................................................................................
3:2数据来源.……，.............................................................................
13变量设计......................................................................................……、..
111因变量的确定.........................................……，.............................
33.2解释变量的确定..........……，........................................................
113控制变量的确定:行业因素(Indust哟....................................
114回归模型的确定二‘................……，.，.........……，...............……，.......
4检验结果及分析............................................................................................
4.1统计描述..................……，......................................................................
4.2相关性分析...........................................................................................
4.3回归分析..........................................................……，..................……~...
4.4适度负债区间的探讨..........................................................................
5结论及政策性建议...............................................................……，.....……、..
5.1研究结论与分析..................................................................................
5.2政策性建议..........................................................................................
6不足与讨论..................................................................................................
主要参考文献
附录
后记................................................................................................................



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