中国利率市场化进程中的银行风险管理.rar
中国利率市场化进程中的银行风险管理,i摘要当前我国正处于金融改革的关键时期，利率市场化正是这一时期的重要问题之一。如何在进行利率市场化的同时，能保证自1978年改革开放以来持续快速的经济增长不致于受其影响，确保金融系统尤其是银行能继续对经济增长提供有效的支持，而银行业目前在我国金融业中仍占有相当重要的地位，要使经济增长和金融改革能同时顺利进行，则很有必要...
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内容介绍
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I
摘要
当前我国正处于金融改革的关键时期，利率市场化正是这一时期的重要问题之
一。如何在进行利率市场化的同时，能保证自1978年改革开放以来持续快速的经济
增长不致于受其影响，确保金融系统尤其是银行能继续对经济增长提供有效的支持，
而银行业目前在我国金融业中仍占有相当重要的地位，要使经济增长和金融改革能同
时顺利进行，则很有必要研究利率市场化进程中银行业的风险管理。
鉴于目前研究银行风险及专门研究其中某类风险的文献已很多，本文不拟再对此
泛泛而论，而是选择利率市场化进程中与中国银行业现状有密切关系的几个主要问题
进行深入研究，既有商业银行内部微观的风险管理技术的创新运用，如连续VaR，又
包括整个银行业共同面临的问题，如不良贷款和不良资产的化解、银行存贷款定价、
个人贷款业务的信用风险管理及利率市场化中的利率调整策略，还包括宏观的金融政
策，尤其是利率政策可能对银行经营产生的影响，金融改革的路径对利率市场化的影
响，如何避免走上错误的改革路径等。对这些问题的分析，本文采用定性与定量相结
合的办法，通过利率这一主线使之得以联结于一体。
银行风险尤其是针对利率风险的管理方法和技术已较多，并仍在不断地创新，通
过对西方商业银行常用的管理方法，如久期、缺口管理技术的综合对比分析，指出各
方法的优缺点，在我国的适用性及可能产生的后果。鉴于传统情况下的风险管理实际
上多以公司客户为对象，而个人贷款业务在我国正逐渐兴起，但相应的风险管理却很
薄弱，甚至被忽视，不排除一段时期后也会如同公司业务一样，出现大量的不良贷款，
为此，本文深入研究了个人消费贷款的信用风险管理，这一管理思想在本质上与对公
司客户的贷款业务是一致的。
VaR模型在风险管理中是一个常用的工具，自其产生的十余年时间里，已由银行
的利率、汇率价格波动风险扩展到信用风险、投资组合风险、资本要求等方面。然而，
常规的VaR只考虑了一定概率下、一段时期末的损失，忽视了持有期内资产价格运动
的路径及由此产生的持有期内的损失概率，而实际上资产价格的变化往往是路径依赖
型的，理论上的缺陷导致了常规VaR的低估。对此，本文运用改进的连续VaR计算
方法，它包括了那些虽在中途突破阈值但期末又恢复到阈值以上的损失概率，弥补了II
这种缺陷，是一种比常规VaR更稳健的风险估计方法，并以银行风险资本估计为例，
实证对比分析了两种方法的差异。
银行存贷款定价的不当，既有可能给银行带来风险，也有可能给储户造成不必要
的损失，甚至可能因为错误的利率政策阻碍金融改革，形成一种系统性风险。针对我
国过去利率调整的不合理性，不注重发挥利率的市场引导功能，随意性大的特点，本
文从财务学保本经营的角度出发，提出了一个全新的银行存贷款定价思路，通过假设，
构造出一个盈亏平衡贷款定价公式，然后依次放松假设条件，推广到有盈利和复杂的
资产组合情况下，较完美地构造出了当前我国银行贷款定价的公式，并用国有银行的
数据实证检验，给出了清晰的分析思路，在此基础上进一步分析了现行利率市场化策
略中可能存在的问题，提出了利率市场化应让市场各方参与者都能受益的观点，阐释
了紧盯两个利差的利率市场化策略，贷款定价则在此基础上，再加上风险溢价和政策
因素影响调整值。
货币政策也可能导致利率风险，并最终给银行的经营造成困难。通过分析在面临
开放的条件下，中国经济在固定汇率、资本流动、货币政策自主的三难困境中的具体
表现，指出在经常项目和资本项目持续双顺差的情况下，货币政策与外汇储备增长的
矛盾，为控制流通中的货币而被动进行的单向对冲操作是以牺牲货币政策自主为代价
的，证实了外汇占款对冲策略的不可持久性，并指出货币政策中两大工具变量：货币
供应量与利率在目前丧失主动性，被动受制于美元的情况下，极易积蕴金融风险，为
此必须调整外资和外汇利用政策，改革现行的固定汇率制度，放松资本管制。与货币
政策和金融风险相关的另一个话题是如何化解银行不良资产。不良资产一般形成于经
济高速增长时期，尤其是在通胀时期及泡沫时期，而显露于经济低速增长时期和通货
紧缩时期。解铃还需系铃人，在常规的化解不良资产效果不大的情况下，如何利用适
度通胀化解不良资产而又保证货币政策不给银行和金融系统带来风险？文章通过计
量模型实证检验分析，发现货币供应以Granger因果关系引起GDP的变动，从而表
明历史货币有助于预测未来GDP，据此，提出了适度通货膨胀在增加名义GDP的情
况下，可以化解银行不良资产的思路，并用模型实证这一结果的可能性。
我国金融改革这多年来，虽然取得了一定的成绩，但仍未突破以银行为主导的金
融发展路径，并在存款利率等方面形成新的金融压抑，存贷款利差扩大不利于银行创
新改革，成为利率市场化的阻碍因素。文章运用金融发展的路径依赖理论对此进行了详细的分析，并指出在实行赶超型金融发展战略中，为不被旧的路径锁定，使利率市
场化顺利进行，减少金融改革中银行业的风险，必须在既有路径中边发展，边修正改
造，调整金融结构，变银行主导型为资本市场主导型金融体系，政府在金融活动中的
职能也应及早转变，促使政府主导的供给型金融向市场主导的需求尾随型金融转变。
关键词：利率市场化，银行风险管理，路径依赖，连续VaR，存贷款定价，三难困境
VII
摘要···············································································································I
Abstract··········································································································IV
1导论
1.1选题背景及意义·······························..
摘要
当前我国正处于金融改革的关键时期，利率市场化正是这一时期的重要问题之
一。如何在进行利率市场化的同时，能保证自1978年改革开放以来持续快速的经济
增长不致于受其影响，确保金融系统尤其是银行能继续对经济增长提供有效的支持，
而银行业目前在我国金融业中仍占有相当重要的地位，要使经济增长和金融改革能同
时顺利进行，则很有必要研究利率市场化进程中银行业的风险管理。
鉴于目前研究银行风险及专门研究其中某类风险的文献已很多，本文不拟再对此
泛泛而论，而是选择利率市场化进程中与中国银行业现状有密切关系的几个主要问题
进行深入研究，既有商业银行内部微观的风险管理技术的创新运用，如连续VaR，又
包括整个银行业共同面临的问题，如不良贷款和不良资产的化解、银行存贷款定价、
个人贷款业务的信用风险管理及利率市场化中的利率调整策略，还包括宏观的金融政
策，尤其是利率政策可能对银行经营产生的影响，金融改革的路径对利率市场化的影
响，如何避免走上错误的改革路径等。对这些问题的分析，本文采用定性与定量相结
合的办法，通过利率这一主线使之得以联结于一体。
银行风险尤其是针对利率风险的管理方法和技术已较多，并仍在不断地创新，通
过对西方商业银行常用的管理方法，如久期、缺口管理技术的综合对比分析，指出各
方法的优缺点，在我国的适用性及可能产生的后果。鉴于传统情况下的风险管理实际
上多以公司客户为对象，而个人贷款业务在我国正逐渐兴起，但相应的风险管理却很
薄弱，甚至被忽视，不排除一段时期后也会如同公司业务一样，出现大量的不良贷款，
为此，本文深入研究了个人消费贷款的信用风险管理，这一管理思想在本质上与对公
司客户的贷款业务是一致的。
VaR模型在风险管理中是一个常用的工具，自其产生的十余年时间里，已由银行
的利率、汇率价格波动风险扩展到信用风险、投资组合风险、资本要求等方面。然而，
常规的VaR只考虑了一定概率下、一段时期末的损失，忽视了持有期内资产价格运动
的路径及由此产生的持有期内的损失概率，而实际上资产价格的变化往往是路径依赖
型的，理论上的缺陷导致了常规VaR的低估。对此，本文运用改进的连续VaR计算
方法，它包括了那些虽在中途突破阈值但期末又恢复到阈值以上的损失概率，弥补了II
这种缺陷，是一种比常规VaR更稳健的风险估计方法，并以银行风险资本估计为例，
实证对比分析了两种方法的差异。
银行存贷款定价的不当，既有可能给银行带来风险，也有可能给储户造成不必要
的损失，甚至可能因为错误的利率政策阻碍金融改革，形成一种系统性风险。针对我
国过去利率调整的不合理性，不注重发挥利率的市场引导功能，随意性大的特点，本
文从财务学保本经营的角度出发，提出了一个全新的银行存贷款定价思路，通过假设，
构造出一个盈亏平衡贷款定价公式，然后依次放松假设条件，推广到有盈利和复杂的
资产组合情况下，较完美地构造出了当前我国银行贷款定价的公式，并用国有银行的
数据实证检验，给出了清晰的分析思路，在此基础上进一步分析了现行利率市场化策
略中可能存在的问题，提出了利率市场化应让市场各方参与者都能受益的观点，阐释
了紧盯两个利差的利率市场化策略，贷款定价则在此基础上，再加上风险溢价和政策
因素影响调整值。
货币政策也可能导致利率风险，并最终给银行的经营造成困难。通过分析在面临
开放的条件下，中国经济在固定汇率、资本流动、货币政策自主的三难困境中的具体
表现，指出在经常项目和资本项目持续双顺差的情况下，货币政策与外汇储备增长的
矛盾，为控制流通中的货币而被动进行的单向对冲操作是以牺牲货币政策自主为代价
的，证实了外汇占款对冲策略的不可持久性，并指出货币政策中两大工具变量：货币
供应量与利率在目前丧失主动性，被动受制于美元的情况下，极易积蕴金融风险，为
此必须调整外资和外汇利用政策，改革现行的固定汇率制度，放松资本管制。与货币
政策和金融风险相关的另一个话题是如何化解银行不良资产。不良资产一般形成于经
济高速增长时期，尤其是在通胀时期及泡沫时期，而显露于经济低速增长时期和通货
紧缩时期。解铃还需系铃人，在常规的化解不良资产效果不大的情况下，如何利用适
度通胀化解不良资产而又保证货币政策不给银行和金融系统带来风险？文章通过计
量模型实证检验分析，发现货币供应以Granger因果关系引起GDP的变动，从而表
明历史货币有助于预测未来GDP，据此，提出了适度通货膨胀在增加名义GDP的情
况下，可以化解银行不良资产的思路，并用模型实证这一结果的可能性。
我国金融改革这多年来，虽然取得了一定的成绩，但仍未突破以银行为主导的金
融发展路径，并在存款利率等方面形成新的金融压抑，存贷款利差扩大不利于银行创
新改革，成为利率市场化的阻碍因素。文章运用金融发展的路径依赖理论对此进行了详细的分析，并指出在实行赶超型金融发展战略中，为不被旧的路径锁定，使利率市
场化顺利进行，减少金融改革中银行业的风险，必须在既有路径中边发展，边修正改
造，调整金融结构，变银行主导型为资本市场主导型金融体系，政府在金融活动中的
职能也应及早转变，促使政府主导的供给型金融向市场主导的需求尾随型金融转变。
关键词：利率市场化，银行风险管理，路径依赖，连续VaR，存贷款定价，三难困境
VII
摘要···············································································································I
Abstract··········································································································IV
1导论
1.1选题背景及意义·······························..
