我国上市公司优化资本结构的调整成本研究.rar

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内容摘要
资本结构问题是现代企业财务管理的核心问题。对此做出系统性和开创性研
究的是Modigliani和Miler，在1958年提出了资本成本与资本结构无关的MM定理，
在此基础上，包括Modigliani和Miller在内的许多经济学家对此进行了探索，他们
先后提出了考虑税收的MM定理、权衡理论、优序融资理论、控制权理论，从不
同的角度分析了资本结构的优化问题。
中国的证券市场经过高速发展的初期正在趋向成熟，市场参与者更加理性，
价值投资已经成为市场的主流。资本结构作为现代企业财务管理的核心，一方面
直接影响企业的治理结构；另一方面也影响到企业的融资成本和市场价值，资本
结构变化已经成为衡量企业价值的最综合的指标。因此，研究我国上市公司优化
资本结构的调整成本问题，通过资本结构的优化来提高企业价值，无论对当前的
股权分置改革，还是促进我国资本市场和国民经济的健康持续发展，都具有重大
的理论与实践意义。
本文正文共分为四章，第一章对资本结构理论的发展作了系统的回顾；第二
章研究了我国上市公司资本结构的主要特点；第三章以1997年1月1日以前上
市的515家上市公司作为研究对象，对它们的主要财务数据的实证研究表明，我
国上市公司资本结构的优化速度是十分缓慢的，证实了存在着巨大的调整成本；
第四章结合我国上市公司资本结构的特点，以及我国资本市场的发展过程，深入
分析了形成调整成本的主要因素，最后从主要利益相关人的角度提出，政府应当
从宏观金融环境入手，完善资本市场以及相关的法律法规，上市公司应当强化自
身经营能力，逐步降低其优化资本结构的调整成本。
关键词：资本结构；调整速度；调整成本
第一章资本结构理论综述................................................
第一节传统资本结构理论..............................................
第二节现代资本结构理论..............................................
第三节我国资本结构理论研究的回顾及评述..............
第二章我国上市公司资本结构的特征............................
第一节资本结构..............................................................
第二节融资结构..............................................................
第三章我国上市公司资本结构的实证研究....................
第一节相关实证研究的简要回顾..................................
第二节目标资本结构与调整速度..................................
第四章我国上市公司资本结构优化的调整成本分析....
第一节特有的融资体制..................................................
第二节债务容量..............................................................
第三节管理者的素质......................................................
第四节股权结构..............................................................
第五节降低上市公司调整成本的措施..........................
[参考文献]..............................................................................
后记.....................................................................................