上市公司股利政策绩效稳定性与信号传递研究.doc
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上市公司股利政策绩效稳定性与信号传递研究,本文包含该论文的全部文档，包含开题报告等，共计35页，2万余字摘要股利分配政策是公司财务管理的核心内容之一。股利信号传递理论认为，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，给投资者传递一些公司未来预期的信息。然而中国上市公司的股利政策普遍存在不稳定性，这使得股利政策的信号传递理论在中国...
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上市公司股利政策绩效稳定性与信号传递研究
本文包含该论文的全部文档，包含开题报告等，共计35页，2万余字
摘要
股利分配政策是公司财务管理的核心内容之一。股利信号传递理论认为，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，给投资者传递一些公司未来预期的信息。然而中国上市公司的股利政策普遍存在不稳定性，这使得股利政策的信号传递理论在中国的应用与西方国家存在区别。本文通过相关的检验统计方法来进行显著性论证，得出与成熟资本市场国家的股利政策信息内涵不同,我国上市公司股利政策变动并不反映企业未来盈余的变化,只与公司当年的盈利状况有关，因此建议投资者在利用股利政策来决定投资决策时应慎用这些信息。
关键字：上市公司，信号理论，股利政策
Abstract
Dividend policy is the one of the key point of company's financial management。Dividend Signal theory states that the dividend policy can tell the information about the company’s future profit. But in China, the listed companies’ dividend policy is not stable, which leads the difference between the usage of the Dividend Signal theory in Western countries and in China. This article demonstrate the usage of the signal theory in China through some Statistic software, then get the conclusion that the change of dividend can not tell the company’s future information, it just has relationship with the company’ profit at that year.
Key words: listed company, dividend policy, signal theory
目 录
－、股利政策的信号传递理论 7
二、中国股利政策的不稳定性 8
（一）、股利支付形式的稳定性分析 9
（二）、股利支付数量的稳定性分析 11
三、中国上市公司股利政策的信息内涵 12
（一）、研究样本与数据 12
1、样本选取的原则 12
2、关于样本的几点说明 13
（二）、实证研究 13
1、研究假设 13
2、研究检验 13
四、结论 15
（一）、国有股“一股独大”现象严重 16
（二）、公司治理结构不完善,缺乏对股利政策的长远规划 16
（三）、证券市场尚不规范 16
附录 18
文献综述 25
参考文献 33
致谢 35
参考文献
[1]吕长江,2002：《现金股利与股票股利的比较分析》，《经济管理》，2002年第六期
[2]魏刚，2000：《非对称信息下的股利政策》，《经济科学》，2000年第二期
[3]李常青，2001：《沪深上市公司股利政策信息内涵的实证研究》，《中国经济问题》，2001年第五期
[4]萧辉，2001：《上市公司股利政策普遍缺乏稳定性》，《中国市场经济》，2001第七版
[5]沈艺峰，2003:《股利政策的稳定性与信息内涵》，《北京理工大学学报》，2003年第四期
[6]秦钟灵，2003：《中国上市公司股利政策的稳定性、现状及成因分析》，《金融经济》，2003
[7]付凤绢，2004：《论上市公司股利政策的选择》，《理论观察》，2004年第三期
[8]贾剑波，2005：《上市公司股利政策信号传递的实证研究》，《南宁职业技术学院学报》，2005年第二期
[9]杨家新：《中国股利政策研究》，中国财政经济出版社，2002
[10]刘惠诚，2003：《上市公司股利政策之选择》，《企业战略》，2003
[11]李乃韬，2006：《股利分配：不应只是“水中月”》，《中国财经报》，2006第五版
[12]贺宛男，2005：《赣南果业何以大把收现金小气分红利》.《财经时报》，2005 / 2 / 21
[13]秦玉萍，2006：《上市公司股利政策应规范》，《河北经济日报》，2006 /5 /20 第三版
[14]冯力，2004：《回归分析方法原理及SPSS实际操作》，中国金融出版社，2004
[15]Miller and Modigliani:Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares ,Journal of Business, 1961,(34) : 411—433.
[16]Varouj Aivazian, Laurence Booth, Sean Cleary：Dividend Policy and the Organization of Capital Markets ,Journal of Mullti. Fin. Manag. 2003, (13)
[17]Anthony Giddens:The valluation of Dividend Policy.Cambridge Press,1996
本文包含该论文的全部文档，包含开题报告等，共计35页，2万余字
摘要
股利分配政策是公司财务管理的核心内容之一。股利信号传递理论认为，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，给投资者传递一些公司未来预期的信息。然而中国上市公司的股利政策普遍存在不稳定性，这使得股利政策的信号传递理论在中国的应用与西方国家存在区别。本文通过相关的检验统计方法来进行显著性论证，得出与成熟资本市场国家的股利政策信息内涵不同,我国上市公司股利政策变动并不反映企业未来盈余的变化,只与公司当年的盈利状况有关，因此建议投资者在利用股利政策来决定投资决策时应慎用这些信息。
关键字：上市公司，信号理论，股利政策
Abstract
Dividend policy is the one of the key point of company's financial management。Dividend Signal theory states that the dividend policy can tell the information about the company’s future profit. But in China, the listed companies’ dividend policy is not stable, which leads the difference between the usage of the Dividend Signal theory in Western countries and in China. This article demonstrate the usage of the signal theory in China through some Statistic software, then get the conclusion that the change of dividend can not tell the company’s future information, it just has relationship with the company’ profit at that year.
Key words: listed company, dividend policy, signal theory
目 录
－、股利政策的信号传递理论 7
二、中国股利政策的不稳定性 8
（一）、股利支付形式的稳定性分析 9
（二）、股利支付数量的稳定性分析 11
三、中国上市公司股利政策的信息内涵 12
（一）、研究样本与数据 12
1、样本选取的原则 12
2、关于样本的几点说明 13
（二）、实证研究 13
1、研究假设 13
2、研究检验 13
四、结论 15
（一）、国有股“一股独大”现象严重 16
（二）、公司治理结构不完善,缺乏对股利政策的长远规划 16
（三）、证券市场尚不规范 16
附录 18
文献综述 25
参考文献 33
致谢 35
参考文献
[1]吕长江,2002：《现金股利与股票股利的比较分析》，《经济管理》，2002年第六期
[2]魏刚，2000：《非对称信息下的股利政策》，《经济科学》，2000年第二期
[3]李常青，2001：《沪深上市公司股利政策信息内涵的实证研究》，《中国经济问题》，2001年第五期
[4]萧辉，2001：《上市公司股利政策普遍缺乏稳定性》，《中国市场经济》，2001第七版
[5]沈艺峰，2003:《股利政策的稳定性与信息内涵》，《北京理工大学学报》，2003年第四期
[6]秦钟灵，2003：《中国上市公司股利政策的稳定性、现状及成因分析》，《金融经济》，2003
[7]付凤绢，2004：《论上市公司股利政策的选择》，《理论观察》，2004年第三期
[8]贾剑波，2005：《上市公司股利政策信号传递的实证研究》，《南宁职业技术学院学报》，2005年第二期
[9]杨家新：《中国股利政策研究》，中国财政经济出版社，2002
[10]刘惠诚，2003：《上市公司股利政策之选择》，《企业战略》，2003
[11]李乃韬，2006：《股利分配：不应只是“水中月”》，《中国财经报》，2006第五版
[12]贺宛男，2005：《赣南果业何以大把收现金小气分红利》.《财经时报》，2005 / 2 / 21
[13]秦玉萍，2006：《上市公司股利政策应规范》，《河北经济日报》，2006 /5 /20 第三版
[14]冯力，2004：《回归分析方法原理及SPSS实际操作》，中国金融出版社，2004
[15]Miller and Modigliani:Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares ,Journal of Business, 1961,(34) : 411—433.
[16]Varouj Aivazian, Laurence Booth, Sean Cleary：Dividend Policy and the Organization of Capital Markets ,Journal of Mullti. Fin. Manag. 2003, (13)
[17]Anthony Giddens:The valluation of Dividend Policy.Cambridge Press,1996
