我国上市公司资本结构优化问题.doc
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我国上市公司资本结构优化问题,30页1.7万余字摘要资本结构又称融资结构，是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系，通常用资产负债率来衡量。长期资金来源一般包括长期债务资本和权益资本，因此，资本结构通常是指企业长期债务资本与权益资本的构成比例关系。企业资本结构的合理与否直接关系到生产经营活动的顺利进行，关系到企业的盈利状...
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我国上市公司资本结构优化问题
30页1.7万余字
摘要
资本结构又称融资结构，是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系，通常用资产负债率来衡量。长期资金来源一般包括长期债务资本和权益资本，因此，资本结构通常是指企业长期债务资本与权益资本的构成比例关系。企业资本结构的合理与否直接关系到生产经营活动的顺利进行，关系到企业的盈利状况，关系到企业的生存与发展。所谓最优资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的资金结构。从理论上讲，企业的最优负债点即是最优资本结构，而且最优资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难。当前，我国国有企业改革正在向纵深推进，过度负债的不合理资本结构逐渐成为深化国企改革的障碍，并因此成为许多国企改制上市和发展股票市场的最根本的政策动因。
本文在上述背景下，通过典型案例来研究我国上市公司资本结构特点形成的原因，以及政策环境和管理动机对融资行为的影响，提出具体的优化措施，对于促进上市公司健康发展、推动国企股份制改造均具有重要的现实意义和理论价值。
关键词：资本结构 融资结构 股权融资 优化措施
Abstract
Capital structure also named financing structure, it shows the component and the proportional relationships of the source of corporation capital, and it usually scaled by the rate of assets and liability. The sources of capital usually include liability capital and stockholder’s share capital. Whether the corporation’s capital structure is right is directly affect the manufacture and management activities’ processes, the payoff is existent, but it is very difficult to find the best capital structure because the interior conditions and the exterior environment usually change. Currently, our Chinese corporations’ reformation is deepl....
目 录
－、我国上市公司资本融资结构的特点
（一）、我国上市公司融资结构的演变过程
（二）、我国上市公司资本融资结构特点形成的原因
（三）、我国上市公司资本融资结构特点的分析
1、偏好股权融资
2、负债结构不合理
3、资产负债率偏低
二、公司资本结构产生问题的原因分析
（一）、案例
（二）、针对案例的分析及优化措施
1、加大政府及相关机构对于上市公司资金用途的监管力度
2、企业自身的诚信问题有待提高
3、完善会计法律法规体系，维护法律的权威性和严肃性
4、完善公司治理结构，加强对经营者的约束和控制
三、解决我国上市公司资本融资结构问题的措施与途径
（一）、解决我国上市公司股权融资偏好的针对性措施
1、尽快与国际资本市场接轨，早日实现股票全流通
2、严格配股审批制度，规范上市公司融资行为
3、国家必须大力发展企业债务市场
4、加快商业银行的改革步伐，完善银行的信用制度
（二）、关于上市公司负债融资问题
四、结束语
附录
文献综述
参考文献
致谢
部分参考文献
[1]Joe，2001：《Decision—making and Optimized Adjtlstment of Capital Structure of the Listed Companies》，《Observe theoretic》，2001。
[2]Franck Bancel：《The Determinants of Capital Structure Choice： A Survey of European Firms》，University of Manitoba， Canada。
[3]Antonios Antoniou、Yilmaz Guney、Krishna Paudyal：《Determinants of Corporate Capital Structure：Evidence from European Countries》，University of Durham。
[4]余国杰、胡庆，2004：《研究的背景和目的，资本结构理论发展的历程：一个文献综述》，《江汉论坛》，2004年05期。
[5]方红星，2003：《资本结构理论演进、评述与思考》，《财经问题研究》，2003年07期。
[6]吴正杰：《我国上市公司资本结构的治理效应研究》，暨南大学，2005年。
[7]刘晨：《我国民营上市公司股权结构与公司绩效的实证研究》，暨南大学; 2006年。
30页1.7万余字
摘要
资本结构又称融资结构，是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系，通常用资产负债率来衡量。长期资金来源一般包括长期债务资本和权益资本，因此，资本结构通常是指企业长期债务资本与权益资本的构成比例关系。企业资本结构的合理与否直接关系到生产经营活动的顺利进行，关系到企业的盈利状况，关系到企业的生存与发展。所谓最优资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的资金结构。从理论上讲，企业的最优负债点即是最优资本结构，而且最优资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难。当前，我国国有企业改革正在向纵深推进，过度负债的不合理资本结构逐渐成为深化国企改革的障碍，并因此成为许多国企改制上市和发展股票市场的最根本的政策动因。
本文在上述背景下，通过典型案例来研究我国上市公司资本结构特点形成的原因，以及政策环境和管理动机对融资行为的影响，提出具体的优化措施，对于促进上市公司健康发展、推动国企股份制改造均具有重要的现实意义和理论价值。
关键词：资本结构 融资结构 股权融资 优化措施
Abstract
Capital structure also named financing structure, it shows the component and the proportional relationships of the source of corporation capital, and it usually scaled by the rate of assets and liability. The sources of capital usually include liability capital and stockholder’s share capital. Whether the corporation’s capital structure is right is directly affect the manufacture and management activities’ processes, the payoff is existent, but it is very difficult to find the best capital structure because the interior conditions and the exterior environment usually change. Currently, our Chinese corporations’ reformation is deepl....
目 录
－、我国上市公司资本融资结构的特点
（一）、我国上市公司融资结构的演变过程
（二）、我国上市公司资本融资结构特点形成的原因
（三）、我国上市公司资本融资结构特点的分析
1、偏好股权融资
2、负债结构不合理
3、资产负债率偏低
二、公司资本结构产生问题的原因分析
（一）、案例
（二）、针对案例的分析及优化措施
1、加大政府及相关机构对于上市公司资金用途的监管力度
2、企业自身的诚信问题有待提高
3、完善会计法律法规体系，维护法律的权威性和严肃性
4、完善公司治理结构，加强对经营者的约束和控制
三、解决我国上市公司资本融资结构问题的措施与途径
（一）、解决我国上市公司股权融资偏好的针对性措施
1、尽快与国际资本市场接轨，早日实现股票全流通
2、严格配股审批制度，规范上市公司融资行为
3、国家必须大力发展企业债务市场
4、加快商业银行的改革步伐，完善银行的信用制度
（二）、关于上市公司负债融资问题
四、结束语
附录
文献综述
参考文献
致谢
部分参考文献
[1]Joe，2001：《Decision—making and Optimized Adjtlstment of Capital Structure of the Listed Companies》，《Observe theoretic》，2001。
[2]Franck Bancel：《The Determinants of Capital Structure Choice： A Survey of European Firms》，University of Manitoba， Canada。
[3]Antonios Antoniou、Yilmaz Guney、Krishna Paudyal：《Determinants of Corporate Capital Structure：Evidence from European Countries》，University of Durham。
[4]余国杰、胡庆，2004：《研究的背景和目的，资本结构理论发展的历程：一个文献综述》，《江汉论坛》，2004年05期。
[5]方红星，2003：《资本结构理论演进、评述与思考》，《财经问题研究》，2003年07期。
[6]吴正杰：《我国上市公司资本结构的治理效应研究》，暨南大学，2005年。
[7]刘晨：《我国民营上市公司股权结构与公司绩效的实证研究》，暨南大学; 2006年。
