实物期权在船舶企业固定资产.doc
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实物期权在船舶企业固定资产,摘要船舶工业是资本密集型、劳动密集型以及技术密集型且投资风险较大的大型制造产业，同时是为航运业、海洋开发及国防建设提供技术装备的综合性产业，对钢铁、石化、轻工、纺织、装备制造、电子信息等重点产业发展和扩大出口具有较强的带动作用。船舶工业受国际金融危机影响，国家将船舶工业作为十大振兴产业，并及时出台《船舶工业调整和振兴规...
内容介绍
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摘 要
船舶工业是资本密集型、劳动密集型以及技术密集型且投资风险较大的大型制造产业，同时是为航运业、海洋开发及国防建设提供技术装备的综合性产业，对钢铁、石化、轻工、纺织、装备制造、电子信息等重点产业发展和扩大出口具有较强的带动作用。船舶工业受国际金融危机影响，国家将船舶工业作为十大振兴产业，并及时出台《船舶工业调整和振兴规划》，可见船舶工业在我国经济发展中占据着重要的地位。
本文的研究工作将有助于实物期权理论引入到我国船舶企业固定资产投资决策评价中，丰富、完善其项目投资规范和方法体系，从而能够准确地、全面地评价船舶企业固定资产投资项目的价值和风险，做出更加科学合理的决策。
本文是以船舶企业固定资产投资决策为研究对象，首先对我国船舶工业发展现状及固定资产投资决策相关知识进行了概述，内容包括我国船舶工业经济运行及基本竞争态势、船舶企业固定资产投资决策概述、传统评价方法和实物期权的相关原理的详细介绍及对比。
然后是构建船舶企业实物期权应用框架，提出了船舶企业应用实物期权方法的假设；分析不同的类型投资的所具有的期权特性，并给出船舶企业应用实物期权的方法的具体步骤和参数的确定方法。
最后结合某船舶企业的固定资产投资项目作实证分析研究。
同时，在论文最后还总结了论文的不足之处和今后进一步的研究方向。
关键词 船舶工业；固定资产投资；决策；实物期权；应用框架
Abstract
Shipbuilding industry is a large manufacturing industry, capital-labor-technology intensive and risky investment. Besides, the shipbuilding industry is a comprehensive industry, it provide technology and equipment to shipping, ocean development and national defense, has a strong leading role to steel, petrochemical, light industry , Textile, equipment manufacturing, electronic information and other key industries.Shipbuilding industry is affected by the international financial crisis, the introduction of "ship industrial restructuring and revitalization plan, "shows that the shipbuilding industry occupies an important position in China's economic development.
This research work will contribute to real options theory into China's shipbuilding enterprises fixed assets investment eva luation and decision making, rich the regulate and improve its investment methodology, which can accurately and comprehensively assess the shipbuilding enterprise fixed assets investment projects value and risks, and making more scientific and rational investment decision.
In this paper, the fixed assets investment decision is the research object. Firstly, focus on the development state of China's shipbuilding industry and fixed asset investment decisions making knowledge, including economic operation of China's shipbuilding industry and the basic competitive situation, the overview of shipbuilding enterprise fixed asset investment, traditional eva luation methods and real options theory description and comparison.
Secondly, the shipbuilding enterprise real option application framework is formed, proposed applications assumption, analyzed different types of investment’s options characteristics, the application specify steps and provided methods to determine the parameters of real options.
Finally, the paper provides an empirical analysis of fixed assets investment case of shipbuilding enterprises.
In the paper, meanwhile, proposes the inadequacies of the paper and further research directions.
Keywords Real options; Shipbuilding industry; Fixed assets investment;
Application framework; Decision-making
目 录
摘 要 I
Abstract II
第1章 绪论 1
1.1 研究背景及研究意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 2
1.2 国内外研究现状 3
1.2.1 国外研究现状 3
1.2.2 国内研究现状 6
1.3 本文研究的主要内容、方法、思路及创新点 9
1.3.1 研究内容 9
1.3.2 研究方法 10
1.3.3 研究思路 11
1.3.4 主要创新点 11
1.4 本章小结 12
第2章 投资决策相关理论概述 13
2.1 传统投资决策方法 13
2.1.1 理论基础 13
2.1.2 DCF法的各种应用方法 13
2.2 实物期权方法 15
2.2.1 理论基础 16
2.2.2 实物期权的各种形式 16
2.2.3 实物期权基本定价模型 19
2.3 本章小结 21
第3章 我国船舶企业固定资产投资概述 23
3.1 我国船舶工业发展现状 23
3.1.1 2010年我国船舶工业经济运行 23
3.1.2 船舶工业行业现状 25
3.2 船舶企业固定资产投资及决策方法 30
3.2.1 船舶企业固定资产投资分类 30
3.2.2 决策程序 32
3.2.3 船舶企业固定资产投资决策内容 32
3.2.4 船舶企业固定资产投资特点 34
3.3 船舶企业固定资产投资决策方法的对比 35
3.3.1 船舶企业运用传统DCF法进行决策的劣势 36
3.3.2 DCF法与实物期权方法的对比 36
3.3.3 采用实物期权方法进行决策的优势 37
3.4 本章小结 38
第4章 船舶企业实物期权应用框架的构建 39
4.1 船舶企业应用实物期权的应用假设 39
4.1.1 应用的适用性 39
4.1.2 应用的假设 41
4.2 船舶企业固定资产投资的期权特性分析 42
4.2.1 通过外购取得的固定资产投资期权特性 42
4.2.2 通过建造取得的固定资产投资期权特性 42
4.3 船舶企业固定资产投资实物期权应用框架的构建 43
4.3.1 对项目进行传统DCF法进行分析 44
4.3.2 识别项目的期权特性及不确定性 44
4.3.3 建立实物期权定价模型 44
4.3.4 评估结果和更新分析 48
4.4 本章小结 48
第5章 案例..
船舶工业是资本密集型、劳动密集型以及技术密集型且投资风险较大的大型制造产业，同时是为航运业、海洋开发及国防建设提供技术装备的综合性产业，对钢铁、石化、轻工、纺织、装备制造、电子信息等重点产业发展和扩大出口具有较强的带动作用。船舶工业受国际金融危机影响，国家将船舶工业作为十大振兴产业，并及时出台《船舶工业调整和振兴规划》，可见船舶工业在我国经济发展中占据着重要的地位。
本文的研究工作将有助于实物期权理论引入到我国船舶企业固定资产投资决策评价中，丰富、完善其项目投资规范和方法体系，从而能够准确地、全面地评价船舶企业固定资产投资项目的价值和风险，做出更加科学合理的决策。
本文是以船舶企业固定资产投资决策为研究对象，首先对我国船舶工业发展现状及固定资产投资决策相关知识进行了概述，内容包括我国船舶工业经济运行及基本竞争态势、船舶企业固定资产投资决策概述、传统评价方法和实物期权的相关原理的详细介绍及对比。
然后是构建船舶企业实物期权应用框架，提出了船舶企业应用实物期权方法的假设；分析不同的类型投资的所具有的期权特性，并给出船舶企业应用实物期权的方法的具体步骤和参数的确定方法。
最后结合某船舶企业的固定资产投资项目作实证分析研究。
同时，在论文最后还总结了论文的不足之处和今后进一步的研究方向。
关键词 船舶工业；固定资产投资；决策；实物期权；应用框架
Abstract
Shipbuilding industry is a large manufacturing industry, capital-labor-technology intensive and risky investment. Besides, the shipbuilding industry is a comprehensive industry, it provide technology and equipment to shipping, ocean development and national defense, has a strong leading role to steel, petrochemical, light industry , Textile, equipment manufacturing, electronic information and other key industries.Shipbuilding industry is affected by the international financial crisis, the introduction of "ship industrial restructuring and revitalization plan, "shows that the shipbuilding industry occupies an important position in China's economic development.
This research work will contribute to real options theory into China's shipbuilding enterprises fixed assets investment eva luation and decision making, rich the regulate and improve its investment methodology, which can accurately and comprehensively assess the shipbuilding enterprise fixed assets investment projects value and risks, and making more scientific and rational investment decision.
In this paper, the fixed assets investment decision is the research object. Firstly, focus on the development state of China's shipbuilding industry and fixed asset investment decisions making knowledge, including economic operation of China's shipbuilding industry and the basic competitive situation, the overview of shipbuilding enterprise fixed asset investment, traditional eva luation methods and real options theory description and comparison.
Secondly, the shipbuilding enterprise real option application framework is formed, proposed applications assumption, analyzed different types of investment’s options characteristics, the application specify steps and provided methods to determine the parameters of real options.
Finally, the paper provides an empirical analysis of fixed assets investment case of shipbuilding enterprises.
In the paper, meanwhile, proposes the inadequacies of the paper and further research directions.
Keywords Real options; Shipbuilding industry; Fixed assets investment;
Application framework; Decision-making
目 录
摘 要 I
Abstract II
第1章 绪论 1
1.1 研究背景及研究意义 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意义 2
1.2 国内外研究现状 3
1.2.1 国外研究现状 3
1.2.2 国内研究现状 6
1.3 本文研究的主要内容、方法、思路及创新点 9
1.3.1 研究内容 9
1.3.2 研究方法 10
1.3.3 研究思路 11
1.3.4 主要创新点 11
1.4 本章小结 12
第2章 投资决策相关理论概述 13
2.1 传统投资决策方法 13
2.1.1 理论基础 13
2.1.2 DCF法的各种应用方法 13
2.2 实物期权方法 15
2.2.1 理论基础 16
2.2.2 实物期权的各种形式 16
2.2.3 实物期权基本定价模型 19
2.3 本章小结 21
第3章 我国船舶企业固定资产投资概述 23
3.1 我国船舶工业发展现状 23
3.1.1 2010年我国船舶工业经济运行 23
3.1.2 船舶工业行业现状 25
3.2 船舶企业固定资产投资及决策方法 30
3.2.1 船舶企业固定资产投资分类 30
3.2.2 决策程序 32
3.2.3 船舶企业固定资产投资决策内容 32
3.2.4 船舶企业固定资产投资特点 34
3.3 船舶企业固定资产投资决策方法的对比 35
3.3.1 船舶企业运用传统DCF法进行决策的劣势 36
3.3.2 DCF法与实物期权方法的对比 36
3.3.3 采用实物期权方法进行决策的优势 37
3.4 本章小结 38
第4章 船舶企业实物期权应用框架的构建 39
4.1 船舶企业应用实物期权的应用假设 39
4.1.1 应用的适用性 39
4.1.2 应用的假设 41
4.2 船舶企业固定资产投资的期权特性分析 42
4.2.1 通过外购取得的固定资产投资期权特性 42
4.2.2 通过建造取得的固定资产投资期权特性 42
4.3 船舶企业固定资产投资实物期权应用框架的构建 43
4.3.1 对项目进行传统DCF法进行分析 44
4.3.2 识别项目的期权特性及不确定性 44
4.3.3 建立实物期权定价模型 44
4.3.4 评估结果和更新分析 48
4.4 本章小结 48
第5章 案例..
