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可转债定价研究

内容提要
　　　本文系统地梳理了国内外关于可转债定价理论的研究文献，并对其进行了评述。然后采用简化法单因素模型，运用改良的CRR二叉树数值求解方法对国内典型可转债的定价影响因素进行敏感性分析，探明了几种重要因素对可转债不同阶段价值的影响方向与敏感程度。在此基础上，分别采用逐步回归方法、偏最小二乘回归法、混合数据的普通最小二乘回归法及固定效应回归法等计量经济学方法拟合了三个可转债经验定价模型，为新的可转债上市估值及投资者的投资决策提供指导。
　　　本文选取当前中国资本市场亟待解决而又颇具挑战性的可转债定价问题作为研究课题，具有十分重要的现实紧迫性与实践性意义。
　　　在理论上，本文对国内外关于可转债定价几乎所有公开文献都进行了系统地梳理、在把握其各自内涵的基础上，进行了简明扼要的评述，为后来学者研究该领域奠定了基础。同时，在进行经验模型拟合时，提出了经验模型建立的理论基础。
　　　在实践意义上，本文对可转债不同价值阶段各影响因素的敏感性分析为投资决策提供了依据，而第四部分拟合的三个经验定价模型，尤其是偏最小二乘回归模型能够直接运用于新的可转债估值，这些具有非常显著而直接的实际应用价值。
　　　在方法使用上，本文综合采用了规范分析与实证分析方法，着重于实证分析方法。在实证分析方法方面，本文运用了CRR二叉树数值求解模型进行影响因素的敏感性分析，运用了截面数据的逐步回归与偏最小二乘回归，也运用了混合数据的普通最小二乘回归与固定效应回归等计量经济学方法，并对这些方法拟合的模型进行对比。尤其是偏最小二乘回归在以往的研究中主要运用于计量化学等自然科学方面，本文将其运用于可转债的经验定价，效果很好。
　　　在篇章结构安排上，本文逻辑严密清晰、环环相扣、步步推进，遵循从理论评述到实际应用的研究路径，最后简要小结全文。
目    录
　　1、引言
　　2、可转债定价理论述评
　　   2．1  结构法单因素模型
　　   2．2  结构法双因素模型
　　   2．3  简化法单因素模型
　　   2．4  简化法双因素模型
　　   2．5  简化法三因素模型
　　   2．6  国内的可转债定价研究情况
　　3、可转债价值影响因素的敏感性分析
研究方法
八种影响因素的敏感性测试
　　4、我国可转债定价经验模型
4．1  可转债定价经验模型建立的理论基础
4．2  上市首日定价截面回归模型
　　　　　　　　4．2．1  逐步回归模型
偏最小二乘回归模型
两模型的预测效果检验
4．3  二级市场价格的混合数据回归模型
　　5、结论