汽车企业并购融资问题研究.doc

摘    要

　　　并购是现代经济社会中非常重要的一种经济活动，已经成为现代企业在市场经济中生存和壮大的有效手段之一。随着世界经济全球化的发展和加入WTO，汽车企业并购活动达到了前所未有的高潮。

　　　并购融资是汽车企业并购过程中的重中之重，它直接决定了资金来源的状况和资金运用的效率，对企业并购的成败起到了关键作用。因此，选择合适的并购融资方式和制定科学的并购融资策略是企业高度关注的问题。采用比较分析法、定性分析与定量分析相结合的方法以及案例分析法来研究企业的并购融资。

　　　首先对企业并购融资进行了概述，主要介绍了相关概念、并购融资理论以及并购融资方式；其次对汽车企业并购融资现状进行了分析；再次对企业并购融资决策进行了研究，分别从国内汽车企业并购融资，汽车企业跨国并购融资中出现的问题进行原因分析。最后对企业并购融资发展提出了建议，认为在当前逐步放松金融管制，大力发展中介机构以及丰富和完善并购融资方式等对国内汽车企业并购融资发展具有重要的意义。

　　　

　　　关键词：并购；并购融资；并购融资方式；并购融资策略

Auto Financing of Mergers and Acquisitions

Abstract

　　　M & A is very important in the modern economy and society of an economic activity, has become a modern enterprise in a market economy to survive and grow one of the effective means. With the development of economic globalization and accession to WTO, automotive M & A activity reached unprecedented high tide.

　　　M & M financing is the process of car top priority, which directly determines the funding situation and the efficiency of utilization of funds, on mergers and acquisitions play a key role in the success or failure. Therefore, the selection of suitable M & A financing and development of science and business of M & A financing strategy is a high degree of concern. A comparative analysis, qualitative analysis and quantitative analysis methods and case studies to research firm M & A financing.

　　　Firstly, M & A financing an overview, introduces concepts, theories and M & M financing; followed by the automotive M & A financing current situation analysis; again on M & A financing decisions have been studied separately from the domestic auto merger financing, auto financing companies in M & A Analysis of the problems arise. Finally, the development of M & A financing recommendations, that the gradual relaxation of financial controls in the present, to develop and improve intermediary agencies and a rich mode of acquisition financing mergers and acquisitions on the domestic automobile financing the development of great significance.

Key words: merger and acquisition of enterprises; enterprise financing in M&A;  financing mode; financing strategy; auto financing M&A 

目    录

摘    要 I

Abstract II

目    录 I

1  绪    论 1

　　　1.1  研究目的和意义 1

　　　　　1.1.1  研究的目的 1

　　　　　1.1.2  研究的意义 1

　　　1.2  国内外研究现状 1

　　　　　1.2.1  国内研究现状 1

　　　　　1.2.2  国外研究现状 2

　　　1.3  研究的内容和方法 2

　　　　　1.3.1  研究的内容 2

　　　　　1.3.2  研究的方法 3

2  汽车行业并购融资策略相关理论 4

　　　2.1  并购的概念及动因 4

　　　　　2.1.1  并购的概念 4

　　　　　2.1.2  并购的动因理论 4

　　　2.2  并购融资的概念及方式 5

　　　　　2.2.1  并购融资概念 5

　　　　　2.2.2  并购融资方式 6

　　　2.3  汽车企业并购的动因及并购形式 7

　　　　　2.3.1  汽车行业并购动因分析 7

　　　　　2.3.2  汽车行业并购的主要形式 9

3  汽车企业并购融资存在的问题及原因分析 10

　　　3.1  国内并购融资中的问题 10

　　　　　3.1.1  融资困难 10

　　　　　3.1.2  不规范操作现象严重 10

　　　3.2  国内并购融资问题原因分析 10

　　　　　3.2.1  融资渠道较窄 10

　　　　　3.2.2  法律法规不健全 11

　　　3.3  海外并购融资中的问题 11

　　　　　3.3.1  资本市场影响并购融资 11

　　　　　3.3.2  融资困难 11

　　　　　3.3.3  投资银行作用有限 12

　　　3.4  海外并购融资问题原因分析 12

　　　　　3.4.1  金融市场不完全 12

　　　　　3.4.2  法律法规限制 12

　　　　　3.4.3  金融中介服务水平低 12

4  汽车企业并购融资策略 14

　　　4.1  汽车企业并购融资策略探析 14

　　　　　4.1.1  科学预测并购企业资金需要 14

　　　　　4.1.2  合理选择并购融资方式 14

　　　　　4.1.3  充分考虑融资方式对财务状况的影响 15

　　　　　4.1.4  降低并购融资风险 15

　　　　　4.1.5  制定切实可行的融资方案 15

　　　4.2  优化汽车企业并购融资的建议 16

　　　　　4.2.1  制定企业并购政策 16

　　　　　4.2.2  拓宽并购融资渠道 16

　　　　　4.2.3  发展投资银行业 17

　　　　　4.2.4  设立企业并购基金 17

　　　　　4.2.5  推行杠杆收购融资 17

5  吉利并购沃尔沃融资策略案例分析 19

　　　5.1  事件回顾 19

　　　5.2  并购融资策略分析 19

　　　　　5.2.1  科学预测并购企业资金需要 19

　　　　　5.2.2  合理选择并购融资方式 19

　　　　　5.2.3  制定切实可行的融资方案 20

　　　5.3  案例启示 20

参考文献 22

致    谢 23