上市公司现金持有水平实例研究--以汽车行业为例.doc

上市公司现金持有水平实例研究--以汽车行业为例

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摘要
现金持有是企业管理者进行财务决策时特别关注的一个问题，影响着企业的经营活动、投资活动和筹资活动等等，关系到一个企业能否健康的发展。20世纪90年代以来，由于国外企业不约而同地出现提高现金持有水平的现象，关于现金持有的问题逐渐成为了国外学者研究的热点。他们在已有的凯恩斯的交易动机理论上继续深入研究，得出了权衡理论、融资优序理论、代理理论等经典理论。由于我国的经济体制差异以及证券市场发展还不完善，国外的研究结论在我国缺乏说服力，所以以我国的上市企业来做实证研究显得更加有意义。
本文借鉴了国内外相关研究成果，结合我国的经济发展特点，以汽车类上市企业作为研究对象，构建了我国汽车上市企业现金持有影响因素的研究模型，并进行了实证检验。研究结果发现：公司规模、商业信用债务比、股利支付与汽车企业的现金持有水平呈显著正相关；营运资本需求、银行债务比例对汽车企业现金持有水平有负的影响；现金流、盈利性指标ROA与汽车企业现金持有水平的关系并不显著。最后，本文在此基础上，为企业现金持有政策的制定提供了指导意见。

关键词： 汽车企业 财务特征 现金持有