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上市公司高管变换与财务绩效相关性实证研究

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摘要
近年来，国有控股公司的董事会经常发表公众声明，声明的内容无非就是董事会内部发生变换，人员发生调动，高管发生变换等等，而每一次的高管的变换都会影响到今天或者明天的股价，所以股东对于公司高管的变换尤为关注，因为这会影响到公司发行的股价以及债券。什么是高管的更换呢？高管变换一般来说要么是由于高管本身出现的一系列问题引起变换，要么就是正常的公司人员调动，高级管理人员、聘任新的高管的行为 是股东大会或者董事会做出的重大决策之一， 被视为对高管最极端的约束。从大体来看，我国上市公司在高管更换现状上存在的两大主要问题， 一是高管更换频繁， 离职率较高。 高管任期短、 更换频率高将会直接带来企业战略制定和执行的不稳定性， 对外传递出不安的市场信号， 导致股价波动。
由于上述种种问题，加之近年来许多上市公司以及大型企业都由于内部以及外部高管团队人员的频繁更换以及公司内部的不稳定给企业带来了致命性的打击—造成企业财务绩效呈现下降趋势，基于此作者想通过2010-2014年间国有控股公司高管的更换与财务指标相关性的深入分析，使用文献资料法和实证研究法探究高管的更换对财务绩效是否产生一定影响以及对企业未来的发展的影响作用。
经过分析后可以得出以下结论：二者之间不仅仅相关，而且具有一定的线性回归关系，通过回归分析我们进一步证实了这一点，并且，高管更换与企业财务绩效之间相关性很大。财务绩效能够很全面地表达企业在成本控制的效果、资产运用管理的效果、资金来源调配的效果以及股东权益报酬率的组成。因此，财务绩效可以很好地反映出企业的发展现状及其未来的发展前景。同时，通过企业财务绩效的研究有助于为企业未来起到决定性作用。

关键词：高管更换 财务指标 相关性分析 国有控股公司