试析上市公司的金融特性与金融风险.doc

试析上市公司的金融特性与金融风险


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　文章认为,上市公司是具有较强金融特征的特殊企业,其金融功能对企业发展是一把双刃剑,对社会经济发展具有双重作用和要求。充分发挥上市公司的金融特性与功能,关键是以股东权益最大化为目标,搞好生产经营与资本经营的有机结合。目前上市公司在发挥其金融特性和功能中主要存在着4种风险,即盲目扩张风险、金融投资风险、证券欺诈风险和道德、信用风险。防范与化解这些风险,一是树立“审时度势、宽严皆误”的监管理念;二是树立监管与服务相结合的监管理念;三是树立事前监管、主动监管和动态监管的监管理念。 一、上市公司是具有较强金融特征的特殊企业 　(一)上市公司的金融特性是由其自身的特点所决定的 上市公司作为现代企业制度的高级形态,它与一般国有企业或未上市公司有着本质上的差异。其中,最明显的差异是上市公司具有资本市场最直接的支撑和促动,具有直接同金融市场特别是证券市场相连接的金融管道,这一特点使上市公司被赋予了特殊的金融特征。 1 上市公司为市场提供金融产品———股票和债券。 作为一个上市公司,实际上生产着两种产品———实物产品和金融产品,并从事着两种经营———生产经营和资本经营。上市公司为市场提供的金融产品主要就是以企业实物产品和生产经营为基础、作后盾的企业股票和债券等。股票作为有价证券参与证券市场和资本市场的流通、运动、融资、变现,其价值体现和流通、变现的质量除了与宏观政治经济环境相关外,本质上同企业效益存在正相关关系。因为,在客观上,上市公司的两种产品、两种经营是互为依存和相互促进的。一方面,上市公司与普通企业一样从事着一般商品的开发、生产、销售,另一方面上市公司的各种资产被以股票的方式证券化。只要上市公司生产经营及其效益稳步攀升,公司就可不断地通过发行新股、配股等融资手段,从资本市场上直接获取货币资本以投入实物产品和优势项目的经营和开发,推动上市公司生产经营的进一步发展,并由此实现上市公司两种产品、两种经营的充分结合和飞跃。可见