现行汇率制度对我国货币政策的制约.doc

现行汇率制度对我国货币政策的制约


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现行汇率制度对我国货币政策的制约


　　摘要：本文首先回顾了固定汇率制度对货币政策制约的理论争论，指出在统一的框架原则下，各国学者对此研究的侧重点各有不同。文章又考察了我国现行汇率制度对货币政策的具体制约，指出在货币政策独立性，利率市场化，社会资金分配，货币供应量的控制以及资本流动等方面，当前的固定汇率制度制约了我国货币政策的有效实施。
　　一、固定汇率制度对货币政策制约的理论争论
　　对固定汇率制下使用货币政策的经典分析是罗伯特.蒙代尔(Robert Mundell)和J.马库斯.弗莱明(J．Marcus fleming)发展的蒙代尔——弗莱明模型，即开放经济下的 ISLM模型。模型指出，固定汇率对政府政策制定者提出挑战，这些政策制定者既要实现本国经济的外部均衡 (国际收支的总体平衡)，又要实现经济的内部均衡(实际产出等于经济的供给潜力或高就业率——不存在使通货膨胀率上升的压力)。在短期和中期内，内部均衡和外部均衡往往难以兼顾，一国政府如果只追求外部均衡而置国内通胀和失业不顾，那么，即使国际收支达到了完美的平衡，国内压力仍然很大；反之，一国政府如果只考虑用货币政策控制国内产出，则可能会扩大国际收支逆差或顺差，进而破坏掉保持汇率不变的承诺。固定汇率以及对固定汇率的维护措施限制了国家实行独立的货币政策。如果一国国际收支赤字