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我国A股市场与B股市场的协整研究


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[摘要] 随着中国证券市场的发展和我国加入WTO的日益临近，A、B股市场的合并已经是大势所趋，而A、B股的关系则是其合并的关键，另外对A、B股市场关系的研究可以让我们更好的理解两个市场所具有的不同特征以及管理层的政策。因此应用协整理论对A、B股市场的关系进行实证检验，并从中找出一些结论。　　1引言　　　　1999年6月3日，中国证监会取消发行B股企业的所有制限制和预选制；　　　　2000年4月，中国证监会宣布，发行境内外资股的公司在具备了一定条件的情况下可以申请公募增发；　　　　2000年11月底，中国证监会规定，“经中国证监会核准，B股公司外资发起人股，自公司成立之日起三年后，可以在B股市场上流通；外资非发起人股可以直接在B股市场上流通”；　　　　2000年12月，上海证券交易所发布了促进B股市场活跃的五大措施，即通过推行B股无形席位，提高交易效率；全面开通B股实时成交回报；调整B股交易结算费用，降低交易成本；缩小申报价位的最小变动单位，提高成交率；改进信息，强化B股市场信息与宣传；　　　　2001年2月底，B股市场开始向境内居民开放，管理层把振兴